一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时(shí)，行(xíng当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日trong>

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资(zī)者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。