30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好(本初是谁hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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