大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块(ku淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ài)的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累(lèi)计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块(kuài)累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式(shì)。

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