金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的(de)最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前(qián)五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票比在美(měi)国(guó)以外(wài)任何其他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够(gòu)支(zhī)付不错的(de)分红，在(zài)某(mǒu)些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还遭天谴什么意思，天谴什么意思解释能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美(měi)国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际上(shàng)的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相对(duì)稳定(dì遭天谴什么意思，天谴什么意思解释ng)甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和(hé)股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和(hé)资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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