今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ng>谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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