夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022

　　核心观点:在当前经济恢复(fù)的不确定性下，高股息策略有望以其确定的股息收(shōu)入和较(jiào)高的安全(quán)边际为投资者提供不错的收益。而基(jī)本面稳(wěn)健，分红率(lǜ)高而稳(wěn)定(dìng)，估值处于历史低位，银行板块将(jiāng)成为高股息策略(lüè)的(de)理想增配板块。

　　高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)是以(yǐ)股息率(lǜ)为投资要素，选择股息率较高的股票并长期持(chí)有的投资策略。高股息率(lǜ)一方面意(yì)味着(zhe)公司有较高的股利(lì)支付率，投资者每年可以获得较高(gāo)的(de)股(gǔ)利收入作为绝(jué)对收益，另一方面意味着(zhe)公(gōng)司估值较低，因此具备一(yī)定的安全边际，而且投资的成(chéng)本相(xiāng)对较低，长期持(chí)有还可以(yǐ)节税。从历史表现上来看，高股(gǔ)息策(cè)略的(de)安全(quán)性较高，在市场下行(xíng)阶段更加(jiā)抗跌(diē)，防御性更强。从当(dāng)前(qián)宏观经济(jì)的角度(dù)来看，疫情三年后(hòu)经济(jì)恢复仍然有(yǒu)较大的(de)不确(què)定(dìng)性；从大类资(zī)产的投资(zī)收益来看，目前(qián)可(kě)投资的资产(chǎn)不多，收益率在下行。因(yīn)此以(yǐ)银行(xíng)板块为(wèi)代表的高股息策略有望取(qǔ)得相(xiāng)对不错的(de)收益。

　　高股息率(lǜ)想要(yào)取得(dé)较好的(de)收益就需要满(mǎn)足以下几个(gè)条件：1）在(zài)分子(zi)部分也就是(shì)股息端需要有一贯较(jiào)高(gāo)而且(qiě)稳定的(de)分(fēn)红率；2）有稳(wěn)定股(gǔ)息的前(qián)提就是行业基本面需要稳(wěn)定；3）在分母部分也(yě)就是股价端估(gū)值低，因此(cǐ)安全边际比较高，下降空间有限(xiàn)，波动(dòng)性(xìng)较低；4）公(gōng)司(sī)最好有(yǒu)一(yī)定的成长性(xìng)，股(gǔ)价有进一步(bù)提(tí)升的可(kě)能

　　而银行板(bǎn)块恰(qià)好满足以上(shàng)条件：1）上市银行过去三年的现金分红率整体都在24％以上，其中大行最(zuì)高，其次是股份(fèn)行和城商行(xíng)，农商行相对低一些。2）银行高分(fēn)红的背后也离不(bù)开经营业绩的(de)稳定(dìng)。从2023年一(yī)季度(dù)来看，上市银(yín)行整体(tǐ)营收同比+0.6％，在一季度集(jí)中(zhōng)迎来(lái)资产重定价的情(qíng)况下能够保持正增殊为不(bù)易。上市(shì)银行整体净利润同(tóng)比(bǐ)+2.3％，行(xíng)业利润增速高于营(yíng)收，拨备与税收优惠共同(tóng)贡献(xiàn)利润释(shì)放。预计(jì)随着大行重定(dìng)价的压力过去以(yǐ)及二(èr)三季(jì)度农商行小微投(tóu)放旺季的到来(lái)，资产端收益率将(jiāng)会(huì)逐步企稳(wěn)，而中小(xiǎo)银行存款利(lì)率的(de)下行和理财资金赎回的趋缓也会使得负债成(chéng)本有望进一步(bù)下行(xíng)，净(jìng)息差预计会在下(xià)半(bàn)年提(tí)升(shēng)。资产质量方面银(yín)行板块处于历(lì)史较(jiào)优水平，上(shàng)市银行(xíng)不良率继续环比(bǐ)下降，基本处在(zài)2014年来历史低(dī)位，拨备覆盖率维持在245％的高(gāo)位。3）目前银(yín)行板块的PE水平为5.13，PB为(wèi)0.57，均(jūn)是各个板块中最(zuì)低(dī)的。而(ér)从2010年到现在(zài)的历史(shǐ)数据来看，银行板块的(de)PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都处(chù)于比较低的水平。因此银行板块(kuài)的配(pèi)置安全边(biān)际(jì)和性价(jià)比较(jiào)好，作为低且稳定的(de)分(fēn)母也(yě)保(bǎo)证了其比较高的股(gǔ)息率。4）银行(xíng)板块作(zuò)为“国资含量”比较(jiào)高(gāo)的板块，从去年底开始监(jiān)管开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现(xiàn)，国资持(chí)股比例(lì)和今(jīn)年以(yǐ)来的(de)涨(zhǎng)幅也有43％的(de)正相关性(xìng)，中(zhōng)特估(gū)有望为投(tóu)资(zī)者带来(l夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022ái)除稳定股息收益外(wài)的附(fù)加资本(běn)利得。

　　风险提示事件：经济下滑(huá)超预期，经济恢复不及预期。

　　摘要选(xuǎn)自中(zhōng)泰(tài)证券研究(jiū)所研究(jiū)报(bào)告：《银(yín)行板块与高(gāo)股息策略：稳(wěn)定收益的溢价》

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022