金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存款减少(sh2升是多少斤啊 2升是多少毫升ǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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