近日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告(gào)知函称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价(ji谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还à)落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用的(de)结(jié)果。首先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国(guó)硅谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场对今年(nián)的定(dìng)性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的信(xìn)心不足。其次，产业(yè)层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也出现(xiàn)较(jiào)大增(zēng)长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几(jǐ)乎是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了(le)国(guó)内(nèi)煤企的议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一(yī)般(bān)，国家统(tǒng)计局(jú)公布的房(fáng)屋新开(谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还kāi)工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端均有明显利空驱(qū)动，叠加(jiā)宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系(xì)逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开(kāi)始加速(sù)回落(luò)。另外，下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回(huí)调(diào)致(zhì)使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦(jiāo)价(jià)将需求压力向原材料(liào)端传导。因(yīn)此，在(zài)失去(qù)成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦(jiāo)价持续下(xià)跌(diē)。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受(shòu)访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地(dì)区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损(sǔn)。同时(shí)，近(jìn)期焦炭(tàn)期价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖期套(tào)利需求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提(tí)涨并(bìng)成功落地(dì)的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情(qíng)况一般，对焦炭则保持(chí)按(àn)需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成认为，提(tí)涨的(de)是(shì)内蒙古某焦企，国(guó)内焦企(qǐ)生产成本和焦化(huà)利润会因为地区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化企业的副(fù)产品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受(shòu)能(néng)力偏(piān)低，也(yě)因(yīn)此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市(shì)场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企(qǐ)未出现(xiàn)大幅(fú)亏损(sǔn)或(huò)需(xū)求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提涨(zhǎng)难度(dù)较大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采取低(dī)原(yuán)料库存策略，致使(shǐ)目前(qián)煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往(wǎng)年同(tóng)期(qī)高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的(de)减量(liàng)，以缓(huǎn)解自身高库存的压力(lì)。基(jī)于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤(méi)焦的议(yì)价主(zhǔ)动权(quán)仍(réng)掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期(qī)货为(wèi)何反而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供(gōng)需矛盾(dùn)并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本(běn)周(zhōu)供减需增，基本(běn)面边际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁(tiě)水日产量(liàng)依然(rán)维持接近240万(wàn)吨的水平，在终(zhōng)端需(xū)求(qiú)表现一般的背景下(xià)，焦炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)需(xū)格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复配合近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺激(jī)煤焦价格出(chū)现反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前钢材需求依(yī)然(rán)乏力(lì)，钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材(cái)料(liào)端传导(dǎo)，对(duì)煤焦(jiāo)价格(gé)形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计(jì)仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的(de)预期(qī)未变，在估值回升后(hòu)仍(réng)将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解(jiě)；三是(shì)海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是大概(gài)率(lǜ)事件，且4月(yuè)地产(chǎn)数(shù)据(jù)表现依(yī)然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量(liàng)的可能因(yīn)素(sù)，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨。

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