5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风(fēng)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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