中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(g十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖è)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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