中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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