今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìn世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么g)不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的(de)分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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