财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗īn)经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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