今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自(zì)身业务的(d随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么e)人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四季(jì)度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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