五一长假期间，全球市(shì)场并不平静(jìng)，一(yī)场大风暴即将到来(lái)。

　　美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了(le)第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第(dì)二大(dà)的破产银行(xíng)。此前我们多次强(qiáng)调，美国银行业危机远(yuǎn)未(wèi)结束(shù)，只是(shì)暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济(jì)的衰退，银行的资产将持续(xù)减值，高息又会令(lìng)其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新(xīn)一轮银行业危机(jī)将再度(dù)爆发。

　　美国债务上限问题再度(dù)成为焦点，美国政(zhèng)府债务规(guī)模将于(yú)19日触及(jí)31.4万亿(yì)美元(yuán)的法定限额，财长(zhǎng)耶伦(lún)呼(hū)吁(xū)国会尽(jǐn)快采取行动(dòng)，再次(cì)提高(gāo)债务上限，避免政府部门(mén)停摆(bǎi)及可能出(chū)现的(de)债务违(wéi)约。当地时间4月(yuè)26日(rì)，美国(guó)国会众议(yì)院投票通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案。这(zhè)项法(fǎ)案提(tí)议提(tí)高美国31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，以换取大幅削减政府支(zhī)出。该法(fǎ)案(àn)规定，联邦政(zhèng)府债务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联(lián)邦政府(fǔ)预(yù)算(suàn)年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问题。两党(dǎng)在(zài)提高债务上限问题上分歧很大，陷(xiàn)入(rù)僵局(jú)，这(zhè)加剧了(le)美(měi)债违(wéi)约的风(fēng)险。

　　美国财政部(bù)长耶伦当地时间(jiān)5月1日致函(hán)众议院议长麦(mài)卡锡(xī)和其他高级议员(yuán)，她在信中(zhōng)表示(shì)，美国政府可(kě)能“最早(zǎo)在(zài)6月1日”发(fā)生债务违约，这将是美国历史(shǐ)上的(de)首次债务违约。高盛认为，政府(fǔ)这(zhè)回(huí)付不起(qǐ)“账单”的风(fēng)险恐怕是2011年(nián)以(yǐ)来最高的一次。美(měi)国政府债务(wù)已逼近31.4万亿美(měi)元，而美国(guó)去(qù)年国内生产总值约(yuē)23万亿美元，这意(yì)味着负债率约达130％。美国一直(zhí)在玩儿这种借(jiè)新还旧的把(bǎ)戏，债务雪球越(yuè)滚越大。如果美元霸权仍在，美国(guó)可以一直这样玩儿下(xià)去。但当(dāng)前美(měi)元出现(xiàn)信用危机，全球掀起去(qù)美元(yuán)化浪潮，游戏很可能(néng)即将结束了(le)。想借(jiè)新来还旧，但新债没人(rén)买了(le)，也就(jiù)玩(wán)儿不转了，最终债务(wù)违(wéi)约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有(yǒu)全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年(nián)贸易逆差不仅创下472亿(yì)美元的历史(shǐ)新高，而且(qiě)是自2008年全球金融(róng)危机以来，时隔(gé)14年(nián)，再度出现贸易(yì)逆(nì)差。今年第一季度(dù)韩国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美(měi)元。主要(yào)由于芯片出口(kǒu)疲(pí)软。3月份韩国出(chū)口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第(dì)六个月下(xià)降。其(qí)中，占(zhàn)韩国出口五分之一(yī)的半导体(tǐ)项目暴(bào)减35％，反映(yìng)存储(chǔ)器芯片价格下跌，且(qiě)需(xū)求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤(zhòu)降(jiàng)33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推(tuī)特之(zhī)间(jiān)，一个人掌握(wò)的实时全球经济数据可能比任何人都多，他称温和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危机(jī)的本质是(shì)债务(wù)危机，因为信(xìn)贷(dài)会产(chǎn)生(shēng)周期。有借就要有还，借(jiè)钱的时候扩大(dà)支出刺激经济增长(zhǎng)，而还钱的时(shí)候要缩减支出(chū)又使得经济下滑。在高(gāo)息背(bèi)景下，偿(cháng)债成(chéng)本上升，资产价格(gé)下跌(diē)，违约(yuē)率就将(jiāng)激增(zēng)，债(zhài)务(wù)危(wēi)机就将引爆。2008年(nián)，全球债务总量(liàng)约为83万亿(yì)美元，全球GDP总量为64万亿美元(yuán)，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年(nián)，全(quán)球(qiú)债务总量(liàng)达到300万(wàn)亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说(shuō)，当前全球债务规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年(nián)的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危(wēi)机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势(shì)来看，标普指数期货虽然在(zài)5月(yuè)1日再(zài)创新高，但次日即大(dà)幅回(huí)落，反弹大概率已经结束(shù)了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级别的B浪(làng)平台型反(fǎn)弹，B-c已经走完5浪(làng)，即(jí)新一轮C下跌将展开。这将是月(yuè)线(xiàn)级别的下跌，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出(chū)现破位反抽，5月(yuè)2日再(zài)度(dù)中阴创新低，预示见顶的可能性已经非常(cháng)大。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可能是历史性的(de)大(dà)顶，未来下(xià)跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强(qiáng)烈建议有权限的投(tóu)资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出(chū)现大幅反弹，但(dàn)目(mù)前(qián)已经(jīng)再(zài)度掉头向下(xià)。截至发(fā)文(wén)，WTI原油主力合(hé)约已经触及70美元，预计3月(yuè)低点必将(jiāng)不(bù)保，年(nián)内恐将(jiāng)跌(diē)破60美元，而(ér)最终则很可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期货的(de)文华商品指数来看，去年11月(yuè)低点已经被跌(diē)破。该指(zhǐ)数(shù)自去年7月以来(lái)已经盘整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤力巨大。本(běn)轮下跌可看作是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低点，或许(xǔ)年内到不(bù)了，但也不会(huì)距离太(tài)远，最终极(jí)目标(biāo)则是将跌(diē)至(zhì)2008年(nián)的低点附(fù)近(jìn)。

　　对于全球(qiú)空头(tóu)而(ér)言(yán)，等这个机会已经很久了，金融危机本轮早就(jiù)该爆发的，但由(yóu)于(yú)美(měi)联(lián)储的无限量QE，危机被一再推后(hòu)。但该来的总会来，大放(fàng)水(shuǐ)是一剂(jì)毒药，迟到的危(wēi)机将(jiāng)更加猛(měng)烈！本轮危(wēi)机将是对全球的一次暴力(lì)去杠杆(gān)，将重建(jiàn)世界(jiè)经济新秩序(xù)。百年大变局(jú)不是说着(zhe)玩儿(ér)的，我们将再度见证历史！

　　你说的金融危机(jī)在哪里？怎么(me)还不出现？哪里有什么金融危(wēi)机？空(kōng)头一(yī)直都活(huó)在(zài)被质(zhì)疑和嘲(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿cháo)笑的阴(yīn)影下。虽然(rán)多年以来，金(jīn)融危(wēi)机一(yī)直(zhí)没有出现，每当你认为它要出现的时(shí)候，最终却(què)发现它还是没(méi)有来，总(zǒng)是在希望(wàng)与失望中不断轮回。但(dàn)无论如何，我一直都相信超越08年的世纪(jì)金融危机一(yī)定会爆发(fā)，我会像(xiàng)等初恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划过伤口(kǒu)的冷风(fēng)，在放手时(shí)刻眼泪(lèi)会掉落。你睡了(le)，可时(shí)间它依然走(zǒu)着(zhe)；你(nǐ)怕(pà)了，恍(huǎng)然抬头梦却醒(xǐng)了。你会静默，手握着星火等(děng)在至暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵(duǒ)。一个一个走过，一(yī)个一个错过，一遍一遍来过(guò)，一次一次放过，一声一声笑着(zhe)，一声一声吼着，一幕一(yī)幕(mù)闪(shǎn)着(zhe)刺痛我。因为享(xiǎng)受东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿(shòu)着它(tā)的(de)灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说(shuō)别爱(ài)啊，又依依不舍。所(suǒ)以(yǐ)生命(mìng)啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不(bù)想看花(huā)海盛(shèng)开？想不(bù)想看燕子(zi)归来？如果都回(huí)不来，那么我(wǒ)该为了谁(shuí)而(ér)存(cún)在？

　　胜利(lì)终(zhōng)将属于永不(bù)言弃，对(duì)真(zhēn)理执着追求的人(rén)。雪(xuě)崩将至(zhì)，这一(yī)次，大空头必将一(yī)战封神(shén)！

　　一定要看(kàn)到花开，你一定等(děng)燕子归来，想着他们都会回(huí)来(lái)，你(nǐ)誓(shì)死为了(le)这些(xiē)而存(cún)在……（公 号“中(zhōng)产投资(zī)”）

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