尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌(diē)幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊通信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来(lái)的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时(shí)间和(hé)幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间来(lái)看，每年四月份到(dào)九、十月份期间会有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在(zài)5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来(lái)，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现(xiàn)出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电子行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和(hé)算力的提(tí)升明(míng)显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务(wù)器(qì)中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电子产品(pǐn)的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带(dài)来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出(chū)，维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建(jiàn)议关注(zhù)国产(chǎn)光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光(guāng)器(qì)件核(hé)心供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的落地，市(shì)场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋(fù)能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关(guān)注消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服(fú)务器产业(yè)链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜(qián)力的(de)AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括海康(kāng)威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视(shì)源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等(děng)；电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊g>2）受益于全球(qiú)算力需(xū)求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股(gǔ)份、环旭电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊电子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏(sū)预(yù)期强化的智能手机产业链(liàn)，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密(mì)等(děng)。