今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèn中国人去巴基斯坦安全吗g)符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品中国人去巴基斯坦安全吗募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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