华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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