中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)knocked什么意思，knocking什么意思案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huáknocked什么意思，knocking什么意思n)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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