华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在(zài)新cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的资金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的投(tóu)资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的méi)体(tǐ)统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师(shī)和(hé)记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市值一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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