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gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即(jí)便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合(hé)声明等(děng)，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在国内市场(chǎng)的(de)方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家(jiā)重点支持(chí)的(de)战略性(xìng)产业(yè)之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航(háng)运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单大幅提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据(jù)恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调(diào)下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。