北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可(千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境kě)以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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