中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(y滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址uè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(ch滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址í)着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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