大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基(jī)本(běn)为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占一周期是什么意思是多少天(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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