财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资(z杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思ī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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