本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市场本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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