5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷718宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思8亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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