金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新(xīn)的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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