分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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