随着(zhe)3月进出口数据的出(chū)炉，纯碱市(shì)场(chǎng)数据表现“亮(liàng)眼(yǎn)”，使得短期市场悲观情绪有所缓和。从表象看(kàn)，进出口双双超预期(qī)，也显(xiǎn)示出纯碱市场(chǎng)供需两旺(wàng)、出口向好的态势仍在延续。

　　中国海关总署(shǔ)数据显(xiǎn)示，2023年3月纯碱进口(kǒu)量4.56万吨(dūn)，2022年3月0.71万(wàn)吨，同比(bǐ)增(zēng)加3.85万(wàn)吨。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月出口14.44万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增加1.86万吨。

　　“之前市场预期(qī)纯碱出口下降，进(jìn)口增加，从实际(jì)数(shù)据来看(kàn)，其表(biǎo)现超出(chū)市场预期。”国投安信期货高(gāo)级分析师(shī)周小燕(yàn)表示。

　　“3月(yuè)纯碱(jiǎn)进口(kǒu)4.56万(wàn)吨，环(huán)比2月提升(shēng)4.55万吨，同比去(qù)年3月提升3.85万(wàn)吨。”光大期(qī)货分析师张(zhāng)凌(líng)璐表示，相较于1月1814吨、2月(yuè)62.99吨的(de)进(jìn)口量，3月(yuè)纯(chún)碱(jiǎn)进口(kǒu)数(shù)量超(chāo)预期增长。据她介绍，2022年全年(nián)除了1—2月份纯碱进口(kǒu)数量超过(guò)1万吨(dūn)，其余月份(fèn)进口数(shù)量(liàng)在3000吨—7600吨之间波动(dòng)。在她看来，进口的大量增长主要集(jí)中(zhōng)于部(bù)分浮法(fǎ)玻璃(lí)和光伏玻璃厂(chǎng)，在国内供需(xū)紧平(píng)衡的情况下，下游(yóu)通过进口(kǒu)来补充(chōng)使用量(liàng)。这部(bù)分进(jìn)口(kǒu)增量到港后(hòu)直接进入(rù)下游玻璃厂，对市场的冲(chōng)击程(chéng)度(dù)相对有限，但在一定程度上可能会导致(zhì)下游厂家减(jiǎn)少从国(guó)内厂家(jiā)采购(gòu)纯碱的数(shù)量。

　　从出(chū)口数据来看，3月(yuè)纯碱出口16.3万吨，环比2月提升23.28％，同(tóng)比去年3月(yuè)提(tí)升12.92％。

　　张(zhāng)凌璐表(biǎo)示(shì)，2022年初(chū)全球市(shì)场(chǎng)面临暴风雪等(děng)极端天气、国际地(dì)缘政治冲突(tū)导致美国和(hé)土耳其运输阶(jiē)段性受阻，再加上(shàng)全(quán)球(qiú)能源(yuán)价格上涨、欧洲碱厂大(dà)面积减(jiǎn)产、我国出(chū)口(kǒu)市场新增南美和非(fēi)洲的份额，都是带(dài)动去年(nián)全年(nián)纯碱(jiǎn)出(chū)口大幅提(tí)升的导火索(suǒ)。今年随着国(guó)际能(néng)源价格的(de)回落、黑天鹅事件(jiàn)消退、国(guó)内(nèi)多个(gè)大宗商(shāng)品价(jià)格处于全球高(gāo)位之时，纯碱(jiǎn)出(chū)口还(hái)能保(bǎo)持增长态势，也(yě)确实超出市场预期。

　　“3月份出(chū)口(kǒu)量在去年高基数的基础上进一步(bù)增(zēng)加(jiā)至(zhì)16.3万吨(dūn)，大超市场预期，显示(shì)出行业供需两旺(wàng)、出口向好的态势仍在延续。”在(zài)方正(zhèng)中期期货(huò)分析(xī)师(shī)魏(wèi)朝明看来，2022年(nián)国际能源价格高(gāo)企，纯碱出口显著放量(liàng)，今年出口量能在(zài)去年高基数(shù)的(de)基(jī)础(chǔ)上进一步上扬，显示(shì)国际(jì)市场对纯碱需求具有较(jiào)强韧性，国际需(xū)求显著走弱的预期(qī)有(yǒu)待修正(zhèng)。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到，全球经济的(de)衰退(tuì)预期(qī)或导致全球实体企业承压，海外纯碱需求可能会受到一定(dìng)影(yǐng)响。而国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)预期强烈(liè)，国(guó)内纯碱需求表现或较海外强劲，这在长期也可能影(yǐng)响我(wǒ)国纯碱出口(kǒu)数量。

　　对此，南华期货(huò)分析师李(lǐ)嘉豪告诉记者，相较于(yú)去(qù)年，今年纯碱出(chū)口的预期走弱。主要在于国外能源的(de)回落(luò)背景下供(gōng)应的回归(guī)，国内外(wài)碱的(de)价差收缩，同(tóng)时伴随海运费的走弱，使得出(chū)口出现了环比的(de)走(zǒu)弱。

　　“但(dàn)是3月的出口表现依旧(jiù)较好，与前期市场(chǎng)的反(fǎn)馈略有偏差，一部(bù)分(fēn)原因可能是前(qián)期待发订(dìng)单，一部分是外围需求从去年的(de)出口角度(dù)存在重心上移。”李嘉豪称。

　　在张凌璐看来，在远(yuǎn)兴大产(chǎn)能落地以前，国内纯碱(jiǎn)紧(jǐn)平衡的格(gé)局很难彻底扭转(zhuǎn)，从该角度讲可能还(hái)是优先国内使用(yòng)为主(zhǔ)，纯碱出口或难以再现(xiàn)去年高增长的态势。

　　从(cóng)价格和出口利润上来看，3月出口均(jūn)价368美元(yuán)/吨，部分长协价格可能更低，对比国内价格偏低。换言之，纯碱(jiǎn)出口利润并不高(gāo)，这将(jiāng)导致中(zhōng)国出(chū)口意愿偏低。

　　此(cǐ)外，市场也(yě)需要关注纯(chún)碱出口目的地。“如(rú)果国内纯碱出口(kǒu)只是(shì)供至国内大型(xíng)玻璃厂在(zài)海外的生产线，且该部分(fēn)用(yòng)量能够长期稳(wěn)定，那么这部分用量仍能让(ràng)出(chū我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)口维持(chí)高(gāo)位(wèi)。但如果是供给海外其(qí)他地区，可(kě)能会由于海外需求(qiú)回落导致出(chū)口下降(jiàng)。”张凌璐(lù)表示(shì)，同时也(yě)要留意出口周期(qī)的变(biàn)化。通(tōng)常(cháng)，我国纯碱出口周期45—60天(tiān)左右。在她看来，3月(yuè)出口数据的(de)好转，可能是1—2月的订单兑现而(ér)已，也并一(yī)定能够说明3月全球的纯碱需求量大(dà)。

　　“未来纯碱(jiǎn)出口下(xià)降(jiàng)、进口提升(shēng)的趋势仍是大方向，但由于国(guó)内(nèi)进出口数量占全国产能(néng)、需求的比例相对有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)对(duì)于年度供需(xū)影(yǐng)响(xiǎng)也相(xiāng)对有限。但集中(zhōng)在某个(gè)月或数月，进出口(kǒu)超预期(qī)变化可能会(huì)对阶段性的(de)行情(qíng)产生情绪和供需影(yǐng)响。”张凌璐称。

　　在周小(xiǎo)燕看来，目前海(hǎi)外碱厂下调报(bào)价(jià)，随着(zhe)能源价格(gé)下调(diào)，内外(wài)价差呈(chéng)逐步收窄态(tài)势，预计今年(nián)出口相对(duì)去年(nián)下降。“后(hòu)续海外(wài)碱到(dào)港量增加，进口有继(jì)续增加预期，出(chū)口有下滑压力，进出口贸易商(shāng)顺差或重回2022年(nián)前格局(jú)，对纯碱价格(gé)形成(chéng)牵制。”周小燕说。

　　不过(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷guò)，从短期来看，纯碱进出口数据超(chāo)预期(qī)是(shì)国内纯碱(jiǎn)市场健康运(yùn)行的旁证。魏朝明认(rèn)为，短期内(nèi)市场悲观预(yù)期或有(yǒu)所消退，纯碱期(qī)现货价(jià)格短(duǎn)期或有企(qǐ)稳。

　　“从(cóng)近期的市场表(biǎo)现来看，出口(kǒu)走弱的(de)预期基本被消化，进口的量相对来说更受市场关(guān)注。”李嘉豪表示，从3—4月消(xiāo)息(xī)面来看，进口约有十几(jǐ)万吨的到港量，导致市场4月的平衡相对(duì)宽松。在他看来，未来出口的走弱则更加影响轻碱的供需，在内需恢复有限的情况下(xià)，轻碱价格重心下移会相对明显。

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