5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(n订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚èi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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