金(jīn)融界5月16日消息 国(guó)新(xīn)办今日上午举行4月份国民经(jīng)济运行情况新(xīn)闻发布会(huì)。现场有记者提问，4月(yuè)份(fèn)CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于预期，尤其是(shì)PPI通缩(suō)加剧，请(qǐng)问原因有哪些？国家(jiā)统计局(jú)如何看(kàn)待未来的走势？

　　国家统计局新闻发言(yán)人(rén)、国(guó)民经(jīng)济综合统计司(sī)司长付凌晖(huī)回应称，当前价格低位(wèi)运行主要是阶(jiē)段性的，当前中国(guó)经济(jì)不存在通缩，总的来看(kàn)，下阶段(duàn)也不会出现(xiàn)通缩。从(cóng)CPI的情况来(lái)看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，CPI同比涨幅(fú)总体(tǐ)上(shàng)是(shì)回落的，4月份同比(bǐ)上涨0.1％，涨幅比上(shàng)个月(yuè)回(huí)落了(le)0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性(xìng)因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)供应(yīng)增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场(chǎng)供(gōng)应总(zǒng)体是充足(zú)的。进(jìn)入4月份以(yǐ)后(hòu)，猪肉消(xiāo)费进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也带(dài)动了食(shí)品价格(gé)的回落。4月份(fèn)，食品价格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅(fú)比上月回落2个百分点。

　　二(èr)是能源价格降幅扩大。今年以来，受到(dào)世界经(jīng)济(jì)复苏乏力、全球能源(yuán)价格总体上(shàng)趋(qū)于(yú)回落，对国内居民消(xiāo)费汽柴油价格输出型(xíng)影响显现，4月份(fèn)CPI中，能(néng)源价格同(tóng)比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有(yǒu)所扩(kuò)大。

　　三(sān)是国(guó)内部分耐用消费品降价促(cù)销。今年(nián)以来，受(shòu)到汽车优惠补(bǔ)贴(tiē)政(zhèng)策去(qù)年底到期影响，国(guó)六(liù)B的排放标准在今年(nián)7月份切(qiè)换，车(chē)企(qǐ)降价(jià)促销力度加大(dà)，带动了价(jià)格的下行。我们看(kàn)到，4月份燃油小汽车价格环(huán)比还在(zài)下降。

　　四是上年(nián)同期(qī)对比(bǐ)基数走高(gāo)。上年同(tóng)期受(shòu)到疫(yì)情冲(chōng)击(jī)，猪肉价格进(jìn)入到上涨周期(qī)等因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，食品价(jià)格涨(zhǎng)幅扩(kuò)大(dà)。同(tóng)时(shí)，由于(yú)国(guó)际地缘(yuán)政治冲(chōng)突(tū)、全球疫情影(yǐng)响，去年国际油价高涨(zhǎng)，带(dài)动(dòng)了CPI中能源价格上升。在(zài)这些因素共(gòng)同影响下，去年4月份CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在(zài)价格中食(shí)品(pǐn)和能源由于(yú)受(shòu)到短(duǎn)期(qī)因素影响，往往波动会(huì)比较大，看价格总体的状(zhuàng)况，更重要(yào)的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相同，总(zǒng)体保持(chí)基本稳定。从(cóng)核心CPI目(mù)前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相比还是(shì)偏低的，很重要的(de)原因(yīn)是服务(wù)需求仍在恢复中(zhōng)，相关价(jià)格涨幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会(huì)恢(huī)复常(cháng)态化运行，服务需求(qiú)稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升(shēng)，带动服务价(jià)格涨(zhǎng)幅有(yǒu)所扩大。4月份(fèn)，服务价(jià)格同(tóng)比上涨1％，涨(zhǎng)幅比上月(yuè)扩大0.2个百分(fēn)点，连续两个(gè)月回升(shēng)。未来随着服务(wù)消费需求带动增强，价格(gé)回升(shēng)也会推动核心(xīn)CPI涨幅(fú)回归到合理的水(shuǐ)平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看(kàn)，今(jīn)年以来受到国(guó)内外多重因素影响，PPI同比降幅连(lián)续(xù)扩大，4月(yuè)份同比下降3.6％，主要(yào)影响因素有(yǒu)以下几(jǐ)个：

　　一是国际输入性因素影响。我国部分大宗商品价格与国际(jì)市场联系比较紧密，今年以来受到世界经(jīng)济恢复(fù)乏力影响，国际大(dà)宗商品价格走低、国内石油、有(yǒu)色价格(gé)出现下降，4月份石油(yóu)和天然气开采业价格下降16.3％，化学原料和化学制品业价格下(xià)降9.9％，有(yǒu)色金(jīn)属冶炼和压延(yán)加工业价格下降8.6％。

　　二是部分行(xíng)业(yè)市场需求不足。经济(jì)恢(huī)复常态化运行以后(hòu)，部分(fēn)行业产能供(gōng)给(gěi)充裕，但市场需求相对(duì)不足，价(jià)格(gé)有所(suǒ)下降。比如煤炭产能继续释放(fàng)，进(jìn)口持续(xù)增加(jiā)，而电(diàn)煤(méi)需求(qiú)季节性(xìng)减少(shǎo)，市场进入淡季，价格(gé)降幅有(yǒu)所扩大(dà)，4月份煤炭(tàn)开采(cǎi)和洗(xǐ)选业价格下降(jiàng)9.3％。我国(guó)钢材(cái)产能(néng)比较充足，而市场需求还在恢(huī)复中，价格出现下(xià)降，4月份黑色金属冶(yě)炼和压延加工(gōng)业(yè)价(jià)格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动(dòng)翘(qiào)尾下拉影(yǐng)响加大。4月份上(shàng)年价格翘(qiào)尾影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)3月份下拉影响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下(xià)阶段(duàn)情况来看，国际输(shū)入(rù)性影响还会持续，国内市场需(xū)求仍在恢复中，部分工业(yè)品价格短(duǎn)期下行(xíng)情况(kuàng)还会延续。但是随着国(guó)内(nèi)经(jīng)济恢复，市场需求回暖，总的判断(duàn)，下半年PPI有(yǒu)望(wàng)逐步回升。

　　央(yāng)行报告：当前我国经济(jì)没有出(chū)现通缩(suō)

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，昨天央行(xíng)发布的一(yī)季度货(huò)币政策报告也提及通缩。报告提到(dào)，我国通胀水平处于温和区间(jiān)。过(guò)去一年、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供(gōng)需恢(huī)复时间差和基(jī)数效应有关。我(wǒ)国经(jīng)济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下(xià)行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区(qū)间。

　　总的看，若经济保持正常增长态势(shì)，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本轮(lún)物价回落客观上有以下因素：

　　一是(shì)供给能力较强。在(zài)稳经济(jì)一揽子政策(cè)有力(lì)支持下，国(guó)内生产(chǎn)持续加快恢复，PMI生产分项(xiàng)保持(chí)在(zài)较高景(jǐng)气区间；农副产品生产稳定、物流渠道畅(chàng)通，也保(bǎo)证(zhèng)了(le)居(jū)民(mín)“菜(cài)篮子(zi)”“米(mǐ)袋子”供应充足(zú)。

　　二(èr)是需(xū)求复(fù)苏(sū)偏慢。实体经济生(shēng)产、分配、流通、消费等环节本(běn)身有个中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退(tuì)，居民超额储蓄(xù)向消(xiāo)费的转化受收入分配(pèi)分化、收入预期不稳(wěn)等制约，特(tè)别是(shì)汽车、家装等大宗消费(fèi)需求偏(piān)弱。近期居民出现提前(qián)还贷现象，也一定程(chéng)度(dù)影(yǐng)响当期消费。

　　三是基数效应明(míng)显。去年(nián)国(guó)际油价一度逼近140美元大关(guān)，今年以来已回落至80美元附(fù)近，带动CPI交通工具燃料(liào)和居住水电燃料的同比增速(sù)走低；疫情扰动使得去年(nián)3月鲜菜价格反季节上涨，对(duì)今年(nián)也存在高基数影(yǐng)响。GDP等(děng)宏观经(jīng)济数据同样存在明显基数(shù)效应，去年二季度受疫情冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用下今年二季(jì)度GDP增速可能(néng)明显(xiǎn)回升。

　　未来几个月受高(gāo)基数(shù)等影响，CPI将低位窄(zhǎi)幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性(xìng)保持低位，主要受(shòu)去年同期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的高基数(shù)影响。但要看到，随着基数降低，特别是政策(cè)效应将(jiāng)进一步显(xiǎn)现，市场机制发挥充分作用(yòng)，经(jīng)济内生动力也在(zài)增强，供需(xū)缺口有(yǒu)望(wàng)趋(qū)于弥合，预计下半年(nián)CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年末可(kě)能回升至近年(nián)均值水平附近(jìn)。

　　报告表示，当前我国经济没有出现(xiàn)通缩。通缩主要指(zhǐ)价格持(chí)续负增长，货币(bì)供(gōng)应量(liàng)也具有下降(jiàng)趋(qū)势，且通(tōng)常伴(bàn)随经济衰退。我国(guó)物价仍在温和(hé)上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对较(jiào)快，经济运行持续(xù)好转，不符合通缩的(de)特(tè)征(zhēng)。

　　中长期(qī)看，我(wǒ)国经济总供求基本平衡，货中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大币(bì)条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通(tōng)缩或通胀的基础。

　　国金宏(hóng)观：通(tōng)缩讨论，可以休矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论？通缩是(shì)个(gè)伪命题，担忧(yōu)大可不必

　　物价是经济短周期波动的滞后指标，不(bù)能(néng)仅以物价回落来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期性波(bō)动(dòng)主要由需求(qiú)驱动，物价跟随需(xū)求变化而变化，使(shǐ)得物价变化滞后(hòu)经济1-2季(jì)度(dù)左(zuǒ)右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对(duì)价格的提振尚不明显，使得物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大017年初CPI同比均(jūn)在(zài)1％以下。

　　领先指标持续修复，显示(shì)经济处于复苏初期。以企业中长期资金来源刻画的有效社(shè)融增速，去(qù)年(nián)9月以来持续(xù)回(huí)升，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个(gè)百(bǎi)分点至今年4月的(de)11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度左右的经验规律(lǜ)，本轮(lún)信用扩张会带(dài)动(dòng)经济在(zài)2023年初见(jiàn)底回升，1季度经济指标已有所体现。

　　年初以(yǐ)来物价(jià)的回落(luò)，受(shòu)基数、供给(gěi)和外需等影(yǐng)响较大；伴随拖(tuō)累减(jiǎn)弱、需求(qiú)修(xiū)复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升(shēng)。除去(qù)年基数(shù)较(jiào)高外，猪(zhū)肉、鲜菜等(děng)食品价格回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活动相关服务、衣着等(děng)价(jià)格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求支撑(chēng)增强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在(zài)年中前后开始抬升。

　　二问：资(zī)金空转加剧，政策托底无用？周期启动(dòng)，渐入佳境

　　经济复苏(sū)初期(qī)，资金存在一定空转(zhuǎn)较为常见。经验显示，资金空转多发生(shēng)在经济回落、货(huò)币明显(xiǎn)宽松阶段(duàn)，部(bù)分资金(jīn)滞留在(zài)金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去年底以(yǐ)来也(yě)有类似(shì)特征；有(yǒu)所不同(tóng)的(de)是，当(dāng)前资金多滞(zhì)留在(zài)银行体系(xì)、而不是非银金(jīn)融机构，与居民(mín)理财回表、购房(fáng)偏弱带来的(de)居民与(yǔ)企业之间(jiān)信用派生偏少等紧密(mì)相(xiāng)关(guān)。

　　稳增长思路不同(tóng)，使得信(xìn)用派生驱动和表征不同过往，企(qǐ)业有效信用派生自去年9月以来持续(xù)改善，而房(fáng)地产(chǎn)相关融资(zī)拖累总(zǒng)体信用派生。传统(tǒng)周期下，信用扩张(zhāng)以房地产驱动(dòng)为主，使得居民贷(dài)款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于企业；相较之下，本轮信(xìn)用(yòng)修复主(zhǔ)要(yào)靠企(qǐ)业(yè)融资(zī)扩张(zhāng)，有效社融从去年(nián)9月开始(shǐ)持续回升，而居民信贷一度拖累社融回(huí)落。

　　本轮信用派生带来的(de)经济效应不同过往，有效(xiào)信(xìn)用(yòng)派生对(duì)企(qǐ)业(yè)行(xíng)为的支(zhī)持已开始显现。去年3季度以来，资(zī)金(jīn)加速流向制造业，而房地(dì)产相关融资(zī)显著弱于(yú)以(yǐ)往，使得制造业投资(zī)表现显著强于(yú)房地产(chǎn)；伴随融(róng)资的(de)持续改(gǎi)善，企业(yè)资本开(kāi)支在1季度有所扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低(dī)了(le)信(xìn)用派生和经济增长的弹(dàn)性。

　　三问(wèn)：中(zhōng)观数据(jù)已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高频指(zhǐ)标(biāo)报复性反(fǎn)弹后走弱(ruò)，主要缘于场景(jǐng)恢复的“脉(mài)冲”；但疫后“疤痕效应”的存在，使得(dé)大家容(róng)易产生悲观情(qíng)绪。疫情政策调(diào)整(zhěng)，放大了“春节效应”带来的经(jīng)济波(bō)动，部分高频指标(biāo)报复性(xìng)反弹(dàn)后出(chū)现走弱的迹(jì)象。其中，偏(piān)消费端的活动多在2月底之(zhī)后走弱，偏生产端略(lüè)晚一点，导(dǎo)致宏观数据屡(lǚ)超预(yù)期(qī)的(de)同时，市场信心反其道而(ér)行之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始，消费动能或(huò)被(bèi)低估(gū)，前半(bàn)程靠居民出行(xíng)和企业消(xiāo)费，后半程靠居民消(xiāo)费能力(lì)的恢复。出行意愿的(de)持续改善、企业(yè)经营活动(dòng)正(zhèng)常(cháng)化等，皆指向场景恢(huī)复(fù)带(dài)来的消费修复持续性和(hé)弹性不(bù)宜低估；批发零售(shòu)、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关(guān)行业招(zhāo)工需求在逐步修复(fù)，有助(zhù)于推动收入(rù)与消费的正循环(huán)。

　　地产链条的“积(jī)极”信号也在累积。地产大(dà)周(zhōu)期向下已(yǐ)是共识，地(dì)产链条修(xiū)复会弱于传统周期；但小周(zhōu)期超调后的修复出(chū)现一(yī)些“积极”信(xìn)号。1）高能级城市地产供(gōng)给增多、质(zhì)量(liàng)改(gǎi)善，利于需求释放、形(xíng)成(chéng)供(gōng)需“正(zhèng)向循(xún)环”；2）中西部地(dì)区棚改加码（可比口径增长近60％）、中西(xī)部地区收入(rù)修复等，有利于稳(wěn)定(dìng)低能(néng)级城市(shì)需(xū)求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大