金融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难(nán)见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游(yóu)反馈和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近(jìn)期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产(chǎn)销维持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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