美国债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)比以往(wǎng)任何时候都要大，并有(yǒu)可能将全球(qiú)市场推(tuī)入(rù)一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何保(bǎo)护(hù)自身的财富呢？对(duì)此，一(yī)份业内机构的最(zuì)新调查揭露出了业(yè)内人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的调查(chá)，对于那些寻(xún)求避(bì)风(fēng)港的人来说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首选，以防华盛顿在债务上限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以(yǐ)崩(bēng)溃告终。

　　超(chāo)过(guò)一半的金融专业人士表示，如果美国政(zhèng)府未能履行其义务，他们(men)将(jiāng)购买黄金。

　　而(ér)更(gèng)引人(rén)注目的(de)，或许(xǔ)是其他替代(dài)对冲工具的稀缺(quē)。根(gēn)据(jù)这份最(zuì)新(xīn)业(yè)内调查，在(zài)美国债务违约情(qíng)况下，第(dì)二(èr)大(dà)受欢迎的资产(chǎn)仍然是美国国债。这(zhè)毫无疑问(wèn)有点讽刺——因为(wèi)这正(zhèng)是美国政府(fǔ)可能拖(tuō)欠支(zhī)付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的(de)分析(xī)师(shī)也认为(wèi)，债券持有者(zhě)最终(zhōng)会得到偿付(fù)——只是要(yào)晚一些。事实上，即便在(zài)上一次最为令(lìng)人担忧的2011年债务上(shàng)限危机中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依然(rán)出(chū)现(xiàn)了(le)上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞郎(láng)等传统避险货币也有一些拥(yōng)趸，但它们都不如美(měi)元。或者(zhě)说(shuō)，更受欢(huān)迎(yíng)的是比(bǐ)特币——被一些投资(zī)者视为一种数字黄金。

　　（专业(yè)投资者(zhě)和散户投资(zī)者在美国债务违约(yuē)下(xià)的投资(zī)选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融界的(de)大佬们已(yǐ)经纷纷发出警告，如(rú)果债务上限僵局(jú)在大限前得不到解决，可(kě)能会(huì)发生什么。美国总(zǒng)统拜登提醒(xǐng)称，“整个世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果(guǒ)可(kě)能是灾(zāi)难性的(de)。”

　　这一次债务(wù)上限危机风(fēng)险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险(xiǎn)比2011年(nián)更大，2011年是(shì)过去美国所(suǒ)经历的最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前，一年期美国主权信用(yòng)违约(yuē)互换（CDS）反映的违(wéi)约保险成本(běn)已飙(biāo)升至了远超之(zhī)前几次债限危机(jī)时的水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定(反函数的性质是什么意思，反函数得性质dìng)收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民(mín)和国会(huì)的两(liǎng)极分化，风险比(bǐ)以前更(gèng)高。双方都如此(cǐ)顽固且不愿妥协(xié)，意味着他(tā)们有可能无法及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买(mǎi)入黄(huáng)金(jīn)进行对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄金的(de)表现非常好——先是受到中国买家不断增长的需求的提振，然后是银行业危机和美国债务(wù)违约引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低于本月早些时(shí)候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认为，如果债务上限之争(zhēng)僵(jiāng)持(chí)到最后关(guān)头，但(dàn)美国政府最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国(guó)国债(zhài)将上涨。然而(ér)，对(duì)于如果美国(guó)政府真的跌落债务悬崖会发生什么，专(zhuān)业人士意(yì)见不一(yī)。约60％的(de)散户投(tóu)资(zī)者预计(jì)，如果发生违约，10年期美国国(guó)债将走(zǒu)软。基准美国(guó)国债收益(yì)率上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低(dī)63个基点左右。

　　与(yǔ)此同时，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵局(jú)推高(gāo)了(le)一些期(qī)限(xiàn)非常短的国库券(quàn)收益率，这些短期国(guó)库券被认为最有可能被延(yán)期支付(fù)，这加剧了国库(kù)券收(shōu)益率(lǜ)曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月(yuè)初(chū)左(zuǒ)右(yòu)到期的国(guó)库券(quàn)，因(yīn)为这批票据(jù)最为接近美国(guó)财政部长耶伦所警告的(de反函数的性质是什么意思，反函数得性质)最早在(zài)6月1日(rì)触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月中旬(xún)，其可能会(huì)从预期(qī)的纳税和其他收入措(cuò)施(shī)中获得一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月(yuè)底(dǐ)。目前，7月底到期国库券的(de)市场(chǎng)定(dìng)价也表明了一定(dìng)程(chéng)度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局(jú)中(zhōng)，美(měi)国(guó)长期国债购买量曾激增，将(jiāng)10年期国债(zhài)收益率推至了当时(shí)的创纪录(lù)低点，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次(cì)专业(yè)投(tóu)资者(zhě)对标普500指数的前景预(yù)测，没有散户交易(yì)员那(nà)么悲观(guān)。道(dào)明证券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期(qī)违约(yuē)，市场反应(yīng)将(jiāng)给国会带来提高债务上限的压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已(yǐ)经对美元造(zào)成了一些伤害，41％的人表示，如(rú)果(guǒ)美国政府违约，美元作(zuò)为全球主要储备货币(bì)的地(dì)位(wèi)将面(miàn)临风险。

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