AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōn夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话g)司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗(shè夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话n)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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