5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn建军是哪一年)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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