芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和(hé)失(shī)业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生产供应业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的(de)分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的(de)症结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾(céng)在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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