中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损827花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗4.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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