美国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月顶的速度越来越快越叫的原因以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数(sh顶的速度越来越快越叫的原因ù)据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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