财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，500万越南盾是多少人民币，1人民币=电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市场500万越南盾是多少人民币，1人民币=ong>。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。