美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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