财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cā早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称n)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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