中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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