本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上(sh什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法àng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法yuè)12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大。

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