北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要(yà直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸o)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选出相对(d直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸uì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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