自2022年底以来，A股(gǔ)市场一改颓势，展现出积极(jí)回(huí)暖的画风，半导体、AI、中特估等(děng)主题(tí)层(céng)出(chū)不(bù)穷，基金经理(lǐ)也随之调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，成为市场关注焦点。而公募基金2023年一(yī)季报的披(pī)露，将(jiāng)明星基金经理们近(jìn)期投资(zī)动向逐一(yī)曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)等基金披露旗下基金的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等一(yī)季度投资(zī)情况出炉。

　　仓位往往代(dài)表了基(jī)金经(jīng)理对后市的基本看(kàn)法(fǎ)。多数明星基(jī)金经理在(zài)一季度(dù)仍(réng)保持90％以上的高仓位运作，仍坚持了自己的(de)投(tóu)资风格和思路。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘彦春表示对全年股票市(shì)场有信心，未来将继(jì)续保持较高仓(cāng)位运(yùn)作，更多在(zài)顺周期行业中寻找投资机会。刘格(gé)菘也对市场2023年(nián)二季度的表现持乐观的态度，随着(zhe)公司季度业绩逐渐披露(lù)，市(shì)场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基(jī)本面验(yàn)证，预计更注重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值(zhí)得一提的(de)是，陈皓在一(yī)季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈(tán)了他对一季度热(rè)门的AI板块的看法。他认(rèn)可AI（人(rén)工智能）很可(kě)能是(shì)一(yī)次全(quán)新的技术革命，但直言客观上当下的(de)研究认知(zhī)还不具备对(duì)相关(guān)标的的定价能力，尤其当这些个(gè)股快速上涨后，选择暂时(shí)“以静(jìng)制动”，等(děng)待胜率和赔率(lǜ)更高的(de)投(tóu)资时机出现。

　　张(zhāng)坤继续维持(chí)高仓位运作

　　被称为“坤坤”的(de)张坤是最受基民关注(zhù)的基金经理，他(tā)是国内首位(wèi)千亿(yì)级主动权益基(jī)金经理，手握巨(jù)资让他分量十(shí)足(zú)。

　　从基(jī)金(jīn)君整(zhěng)理(lǐ)表格来(lái)看，相较去(qù)年底，张坤所管理的(de)4只基金在今年一季(jì)度仓位基(jī)本都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一季度末仓位均(jūn)处于94％以上。

　　具体来(lái)看，张坤管理(lǐ)的四只基金中规模最(zuì)大的一只——易方(fāng)达(dá)蓝筹精选，由(yóu)去年(nián)末的股票市值占基金净值比例的94.7％微(wēi)调至一季度末(mò)的94.26％。张坤在季报(bào)中也写(xiě)道(dào)，易方达蓝筹精选基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易方达优(yōu)质(zhì)精选、易方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精(jīng)选在一季度末的仓位在(zài)94％以上(shàng)。不(bù)过，易方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年(nián)持(chí)有一季度仓位为92.82％，相较去年底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一(yī)定水平的港股仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)所管理的4只基金基本(běn)维持和去年底的差不多的港股仓(cāng)位(wèi)，基本都是30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大的(de)是易(yì)方达亚洲精(jīng)选，一季度末(mò)该基金(jīn)持有港(gǎng)股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置(zhì)港(gǎng)股 和美股的比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显(xiǎn)的调整。

　　而张坤在易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲精选中也(yě)写道，在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了科技等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置，另外，在区域(yù)分布上配置的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。

　　一(yī)季(jì)度增配消费、降低金融

　　加(jiā)仓贵州茅(máo)台减持腾(téng)讯(xùn)控股

　　张坤在投资上颇有定力(lì)，经常(cháng)在季报中谈及，投资者需要时刻(kè)保持(chí)一种(zhǒng)克制而理性的心(xīn)理状态，不需要(yào)大(dà)量的行动，而是极大的(de)耐心，坚持(chí)投资原则，等到机会时全力(lì)出(chū)击。他一直保(bǎo)持着偏低换手(shǒu)率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只(zhǐ)是(shì)在结(jié)构上进行调整。

　　从易方达蓝筹(chóu)精选一季度末持仓上看，前十大重仓(cāng)股变化不(bù)大，贵州(zhōu)茅(máo)台再次成为该基金的第(dì)一大重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯控股成为其(qí)第二、第三大重(zhòng)仓股，而在去年(nián)末(mò)，该(gāi)基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港股市(shì)场的大反弹，张坤明显进(jìn)行了调(diào)整，减(jiǎn)持了跟腾讯控股和香港交易所，而增(zēng)加(jiā)了怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(le)美团-W、中国海洋石油。其中，相较去年(nián)底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石油新进前十大重仓股之列，而药明(míng)生物退出(chū)前十大重仓股之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹(chóu)精选和易(yì)方达优质企(qǐ)业三年持有(yǒu)的头号重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)，但是易方达亚洲精选和易方(fāng)达优质精选的头(tóu)号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股(gǔ)。去年(nián)底(dǐ)这四只基金的头号重仓股(gǔ)均为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末腾讯(xùn)控股仍(réng)是易方达优(yōu)质(zhì)精选的第一(yī)大重仓股，但相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)已经进(jìn)行了(le)减持，同样减持的还有港(gǎng)交所(suǒ)，这只个股已经推出了前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列。而美团新进其(qí)前十大重仓(cāng)股之列。

　　一季度规模(mó)小幅提升(shēng)

　　总规(guī)模逼(bī)近900亿

　　张坤(kūn)曾(céng)是行业内首位主动权(quán)益基金管理规模超过千亿的基金经理，但(dàn)近两(liǎng)年A股市场震荡，所管理规模所缩水(shuǐ)。一季(jì)度末他(tā)所管(guǎn)理规模基(jī)本和去年底持平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张坤管理的4只(zhǐ)基金合计总规模达到889.42亿元，相比三季度末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一季度(dù)末(mò)，易方达蓝筹(chóu)精选、易方(fāng)达(dá)优质(zhì)精选(xuǎn)、易方达(dá)优势企业三年、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票的(de)规模(mó)分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元(yuán)。

　　值得一提的是(shì)，易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)在今年一(yī)季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以(yǐ)562.09亿元的规模(mó)，位居(jū)基金行业“巨(jù)无霸”的主动(dòng)权益(yì)基金。

　　选择一条可(kě)积(jī)累的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季(jì)报中都(dōu)会(huì)清晰写道自己的投(tóu)资思路，这一次也(yě)不例外，值得投资(zī)者(zhě)看一看。

　　张坤在(zài)季报中写到，基本面价值投资(zī)很吸引人的一(yī)点(diǎn)是，投资(zī)者可以(yǐ)用很长(zhǎng)一段时(shí)间来(lái)充分观察公司的发展，等到它们(men)用事(shì)实证明(míng)自(zì)己的成功和巨大的成长潜力之后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。

　　基本(běn)面价值投资的(de)优势之一在于可积(jī)累(lèi)性。具体来说，积累体(tǐ)现(xiàn)在对基本面(miàn)分析方法的理解(jiě)和对(duì)具体(tǐ)行业和企业的洞察，所有这些(xiē)都(dōu)使投资者(zhě)未来更可能做出对具体投资标的内在价值(zhí)的准确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某(mǒu)一次投资，积累的重要性可(kě)能并(bìng)不显著。但如果将(jiāng)投(tóu)资贯(guàn)穿一生，并将(jiāng)长期复合(hé)回报(bào)作为终级目标，可积累性就(jiù)是(shì)这一(yī)目标(biāo)的最重要(yào)保(bǎo)障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可积累的 “很长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。我们会参考全(quán)球(qiú)产业升(shēng)级的经验，持续做深入(rù)的研(yán)究(jiū)积累(lèi)，争取构建一(yī)个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估(gū)企业的(de)竞争力并跨行业选(xuǎn)出好的公司。识别(bié)出好公司(sī)是(shì)如此重要，因(yīn)为好公司不是好股票的唯一(yī)情形就(jiù)是估值过高(gāo)，在其他情(qíng)形下，好公司都会(huì)给投(tóu)资者(zhě)带来长期可观的回报。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定(dìng)期报告并(bìng)对财务数据进(jìn)行(xíng)系(xì)统(tǒng)整(zhěng)理和分析(xī)，是理解企业基本面的核心(xīn)手段之一。在定期报告中，企业的所有经营活动都会反映在财(cái)务数据(jù)中(zhōng)，定量(liàng)的(de)数(shù)据(jù)可(kě)以用来检验并修正调(diào)研中对企业形(xíng)成(chéng)的定性感知(zhī)。如果能对一家公司过去(qù)和当前的财(cái)务状况了如指掌(zhǎng)，就更有可能正确评判(pàn)这家公司(sī)的(de)未来价值。罗(luó)杰(jié)斯(sī)曾说过，你要阅(yuè)读一切。如果你(nǐ)对一家公司(sī)感兴(xīng)趣(qù)，那就看看(kàn)它的年报，你就会超过华尔街98％的人。如果你阅(yuè)读了年报中的附注(zhù)，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎任何成功的公司都经历(lì)过短期的经营(yíng)业绩和股(gǔ)价的震荡，经历过市场(chǎng)先生(shēng)态度的(de)冷(lěng)暖，但它们成(chéng)功的模式(shì)往(wǎng)往(wǎng)没有变化，通(tōng)过(guò)深入(rù)的(de)研(yán)究并抓住这些关(guān)键的(de)因素(sù)，是能够一路坚持(chí)下来的重(zhòng)要因素，也通常意味着长(zhǎng)期可观的收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光伏、储能、新(xīn)能源车

　　曾经作为一(yī)人包(bāo)揽前三(sān)的(de)基(jī)金经理刘(liú)格菘，其(qí)一举(jǔ)一动颇受关(guān)注(zhù)。

　　以刘格菘管理的(de)广发双(shuāng)擎升(shēng)级为例，一季(jì)度末(mò)该基金(jīn)保(bǎo)持较高仓位运作(zuò)，该基金(jīn)股票仓位为92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略有下滑(huá)，但(dàn)基(jī)本是高仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季度持(chí)仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级一(yī)季度(dù)末(mò)前五大(dà)重仓股分别为(wèi)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能、圣(shèng)邦(bāng)股份，这些重(zhòng)仓股均(jūn)出现(xiàn)在该基金(jīn)去(qù)年四季度(dù)末的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列。

　　刘(liú)格菘(sōng)在季报中写(xiě)道，2023年一季度，表现(xiàn)较好(hǎo)的行(xíng)业(yè)为新科技技术演绎预测(cè)中的(de)相(xiāng)关(guān)行(xíng)业，例如计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。以光伏(fú)、新能源、汽车(chē)等为代表(biǎo)的高端制造(zào)业资产(chǎn)经历了下跌。在(zài)海外金融(róng)风险担(dān)忧(yōu)、经济衰退的(de)初始预期(qī)、国际关系不确(què)定的情况下，叠(dié)加AIGC带(dài)来的(de)较热烈(liè)的应用(yòng)展望，资金分(fēn)流可能是高端制造(zào)业相(xiāng)对表现不(bù)理想(xiǎng)的原(yuán)因(yīn)之一(yī)。

　　广发双擎升级(jí)基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。从重仓(cāng)持股来看，该(gāi)基(jī)金重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比，刘格菘一季(jì)度的重仓股变化不(bù)大，仅(jǐn)晶科能源(yuán)新进前十(shí)大重仓股之列，而比(bǐ)亚迪(dí)退出了(le)前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后(hòu)市，刘格菘对市场2023年二季(jì)度的(de)表(biǎo)现持乐观的态度，随(suí)着公(gōng)司(sī)季度业(yè)绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向也会逐渐从逻(luó)辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预计更注重基本(běn)面和估值的匹配度。对(duì)本基金重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。

　　就A股市场一季度的阶段特点来(lái)说，当前(qián)市(shì)场的(de)参与资金方呈现复杂多样的趋势，收(shōu)益预期的时(shí)间维(wéi)度预(yù)期也(yě)呈现分化，因此短期内(nèi)市场在(zài)主题(tí)逻辑(jí)的演(yǎn)绎幅度、转换(huàn)速(sù)度都会(huì)可预见地(dì)加(jiā)大(dà)。这对于投资人而言，在新信息的处理上(shàng)提高了难度，短期内基本(běn)面(miàn)估值匹配的压力(lì)也会比较大。

　　陈皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最重要的选择也就是(shì)三、五次

　　作为(wèi)市(shì)场上(shàng)较(jiào)为知名的均衡性(xìng)投资选手(shǒu)，陈皓一(yī)季度如何(hé)调整投资组合，如(rú)何(hé)展望未来市场投资机(jī)会(huì)，也非常受到(dào)市场关注。

　　陈皓在其管理的(de)易方(fāng)达新(xīn)经济基金中(zhōng)回顾一季度市(shì)场行情时(shí)表示，一(yī)季度中国(guó)经济整体温和复(fù)苏，由于刚刚经历疫情，居民消费和(hé)企业投资的(de)信心恢(huī)复会有(yǒu)一(yī)个过程(chéng)，因此短期持续加杠杆的动力(lì)不强，复苏力(lì)度相比市场乐观(guān)预期仍(réng)有一定差距。海外(wài)则维(wéi)持滞(zhì)涨格局，尽(jǐn)管(guǎn)3月以硅(guī)谷银行(xíng)为代表的欧(ōu)美 金融风(fēng)波暂时平(píng)息，但也(yě)让(ràng)投(tóu)资者担心这是(shì)否(fǒu)只是当下复杂(zá)环境(jìng)下(xià)各种危机的冰山一角。尤(yóu)其4月初欧佩克(kè)+的减(jiǎn)产行(xíng)为进一步增强(qiáng)了(le)未来通(tōng)胀的韧(rèn)性，也让美联储在货币政策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不多的经(jīng)济基本(běn)面遇(yù)到无处安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容(róng)生成）”和(hé)部(bù)分国企(qǐ)相(xiāng)关板块获得(dé)了边(biān)际资金的巨(jù)量(liàng)涌入(rù)，机构短(duǎn)时间剧(jù)烈、集中的调仓行为(wèi)，则(zé)进一步加剧了市场结构的分化(huà)。受益两大主题的TMT和建筑、石油石(shí)化等板块表现(xiàn)突(tū)出，而新(xīn)能(néng)源、金融地产等(děng)行(xíng)业则录得负收益。

　　谈(tán)及(jí)一季度(dù)投资操作时，陈(chén)皓称，由于尚未(wèi)发(fā)掘(jué)到基本面驱动的投(tóu)资主线，本基金一(yī)季(jì)度操作不多，主要(yào)包(bāo)括行业上用医药替代了部分白(bái)酒仓位，个股上(shàng)则逆向增持(chí)了一(yī)些由(yóu)于短期(qī)基本面一般或者(zhě)机构(gòu)调仓导致股价下跌，但(dàn)长期市值空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化上看，此(cǐ)前连续3个季度位列前五大(dà)重仓股之一的五(wǔ)粮液，在今年(nián)一季度退出该(gāi)基(jī)金前十(shí)大重仓股(gǔ)，宝信软件取代五粮液，新进前五大重仓股。

　　作为一季度(dù)唯一一只仍保留在前十大重仓(cāng)股的贵州茅台也遭到陈皓(hào)减(jiǎn)持，对比上一(yī)个季度，陈皓(hào)在(zài)一季度减持(chí)了6.8万(wàn)股贵州(zhōu)茅台，环比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅台也从(cóng)上一季度的第二大(dà)重仓股退居第四大重仓股。

　　其他(tā)前十大重仓(cāng)股中，主(zhǔ)要供(gōng)应北斗关键器件的(de)振芯(xīn)科技、氟化(huà)工龙(lóng)头中(zhōng)的巨化(huà)股份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢(gāng)，三只个股(gǔ)一季度新进前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了五粮液之外(wài)，紫光国微、宁德时代也退出(chū)前十大重仓股(gǔ)。

　　陈皓(hào)在(zài)一季报也(yě)用相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他(tā)称，对于火(huǒ)热(rè)的AI（人工智能）主题我们也进行了积极的(de)研究，方向(xiàng)上非常(cháng)认同其很可能(néng)是一(yī)次全新的技术革命，将极大提升(shēng)全(quán)社会(huì)的生产(chǎn)效率，但客观(guān)上(shàng)我们当下的研(yán)究(jiū)认知还不具备对相(xiāng)关标的的(de)定价能力(lì)，尤其(qí)当这(zhè)些(xiē)个股快(kuài)速上涨后，也不太符合我们“以相(xiāng)对合(hé)理的价格(gé)买入(rù)预期收益率更高的资产”这一投资理念，因此会(huì)选择(zé)暂(zàn)时(shí)“以(yǐ)静制动(dòng)”，继续对产业(yè)和公司(sī)进行跟踪、研究(jiū)以(yǐ)及再定价，等待胜率和赔率(lǜ)更高(gāo)的投(tóu)资时机出(chū)现(xiàn)。

　　陈(chén)皓在一季报中还(hái)分(fēn)享了自己(jǐ)最新(xīn)的(de)投资感悟，他表(biǎo)示，相比资本市(shì)场即期涨跌(diē)带来的(de)多巴胺(àn)，我们更倾向于通过深入研(yán)究获得超额认知、并最终映射(shè)到投(tóu)资上来获得内啡肽。投资和人(rén)生一(yī)样，每天都可(kě)以(yǐ)做选择，但终其(qí)一(yī)生最重要(yào)的其(qí)实也就是那(nà)三、五次，我们平(píng)时的不(bù)断学习、反思(sī)、进(jìn)化，努力追寻的(de)正是(shì)在每一(yī)次关键选择时将胜率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望二季(jì)度，陈皓认为，“一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)在(zài)酝(yùn)酿或发酵(jiào)，我(wǒ)们重启了与世(shì)界的链接，中国在中(zhōng)东、南美等新兴市场(chǎng)获得了更多实质(zhì)性(xìng)认同的声音和举动；国内主要城市(shì)的一二手房(fáng)销售持(chí)续(xù)恢复，部(bù)分行业已(yǐ)经进入库存周(zhōu)期的(de)尾段，我们可能真的(de)只需(xū)要一点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一(yī)如当下的证(zhèng)券市场(chǎng)，我们(men)也(yě)衷(zhōng)心的希望其能(néng)够早日摆(bǎi)脱存量(liàng)博弈的困(kùn)难模式，迎来投资人(rén)久违(wéi)的甜蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)：致(zhì)力(lì)于在优质股票(piào)里寻(xún)找价值

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富(fù)国基金副总(zǒng)经理朱少(shǎo)醒一季(jì)度持仓(cāng)基本保持稳(wěn)定，持仓(cāng)依旧以消费、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十(shí)大(dà)重仓股上(shàng)看，贵(guì)州茅台、五粮液依旧位居富国天惠基(jī)金前三大重(zhòng)仓股(gǔ)，金域医(yī)学(xué)新进前三大重(zhòng)仓股，这也是自(zì)2021年以来，金域医(yī)学首次进入富(fù)国(guó)天惠前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公开资料(liào)显示，金域医(yī)学是(shì)一家以(yǐ)第三方医学检验及病理诊断业务为核(hé)心(xīn)的(de)高科技服务(wù)企业，通过不断积(jī)累的“大(dà)平台、大网络、大服务、大样本和(hé)大数据”等资源优(yōu)势，为全国(guó)各级医疗机构提供(gōng)领先的医学诊断信息整合服务。

　　除了金域(yù)医(yī)学(xué)之外(wài)，基础化工板块中的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)也在(zài)一(yī)季度新进富国天(tiān)惠前十大重仓股，受益于生命(mìng)科(kē)学业务(wù)增长迅速，截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)20日，今(jīn)年以(yǐ)来，蓝晓科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药(yào)明康德、瑞(ruì)丰新(xīn)材两只(zhǐ)个股则在(zài)一季度(dù)退(tuì)出富国天(tiān)惠(huì)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　朱少醒在(zài)一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板(bǎn)指上涨2.25％。在度过(guò)了充满各种艰难挑战的(de)2022年后，一(yī)季度实体经(jīng)济(jì)进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月份有了明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)。货币政策保持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业监管政策(cè)放(fàng)松管制的迹象确(què)认。投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目(mù)前(qián)数据上呈现的复苏力度还(hái)不是很(hěn)强，但(dàn)我们(men)应该看到是积极的(de)因素正在发(fā)挥作用持(chí)续的(de)进程(chéng)中。更要重视的(de)是(shì)市场的整体估值依(yī)然处于长周期中很有(yǒu)吸(xī)引力的位置(zhì)，当下权益市场(chǎng)处在(zài)较好的(de)风险收益(yì)区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信现在所面临的(de)重重困难终将找到解决的出路。投(tóu)资者当前(qián)选择承受市(shì)场波动对应的预(yù)期回报水平的是相当合适的(de)。未来(lái)我们依然会致力于在优(yōu)质股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的“石(shí)头”。

　　他在多(duō)次季报披露时(shí)反复(fù)强调，我们并(bìng)不(bù)具备(bèi)精确预测市场短(duǎn)期趋势的可(kě)靠能(néng)力，而把精力集中在(zài)耐心(xīn)收集具有(yǒu)远大(dà)前景的(de)优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场(chǎng)情绪在未来(lái)某(mǒu)个时点的周(zhōu)期性回归。个股选择(zé)层面，本基金偏(piān)好投资于具有良好“企业基(jī)因”，公司治理结构完(wán)善、管理层优秀的企业。我(wǒ)们认为此(cǐ)类(lèi)企业，有更大的概率(lǜ)能在未(wèi)来(lái)为投资者(zhě)创(chuàng)造价(jià)值。分享(xiǎng)企业自身增长带来的资本市场收(shōu)益是成长型基金(jīn)获取回报的最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为业内(nèi)知名的(de)主投大消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的(de)基金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的(de)刘(liú)彦春一季(jì)度如何调仓换股，他又是(shì)如何看(kàn)待未来(lái)市(shì)场，也值(zhí)得投资者关注。

　　最(zuì)新披(pī)露的2023年一季报(bào)显示怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度，刘(liú)彦(yàn)春整体持仓的仓位和(hé)行业(yè)板块变化(huà)不大。他在景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益基金季报写道，一季度组(zǔ)合仓位和行业(yè)配置没有(yǒu)大的(de)变化，仍然坚(jiān)持自下而(ér)上精(jīng)选(xuǎn)个股而(ér)非择时(shí)的投资风(fēng)格，保(bǎo)持合(hé)同约定较高仓(cāng)位(wèi)运作。

　　从景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益季报来看，前三(sān)大重仓股(gǔ)仍为(wèi)白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外，古井贡酒、山西汾(fén)酒也继续在其前十大(dà)重仓股之中(zhōng)。

　　从(cóng)增持力度(dù)上(shàng)看，刘(liú)彦春(chūn)对中(zhōng)国中免加仓力度最大，一季度环比？增持(chí)9.57％。此(cǐ)外，相比去年底(dǐ)持(chí)仓，美的集团新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而晨光(guāng)股份退出(chū)前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后(hòu)市(shì)表示，刘(liú)彦春表示，一季(jì)度，我(wǒ)国经济(jì)温和复苏。海外(wài)通胀(zhàng)预期变化对国(guó)内资(zī)本市场造成较大扰(rǎo)动。美(měi)国失(shī)业率水平再创新低(dī)，意味着高利率环境(jìng)大概率(lǜ)持续更(gèng)长时间(jiān)。气(qì)球事件(jiàn)导(dǎo)致中(zhōng)美关系再度紧张。国内(nèi)强刺激预期落空，叠加(jiā)海外风险事(shì)件，股票(piào)市场开始偏(piān)离(lí)复苏主线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我国经济(jì)复(fù)苏、美国紧缩后(hòu)通胀下(xià)行仍将(jiāng)是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济(jì)运行(xíng)正(zhèng)常化需(xū)要一个过程，特别是居民和(hé)中小企(qǐ)业，需要(yào)时间(jiān)修复资产(chǎn)负债表、修复信(xìn)心(xīn)。随着经济逐步(bù)正(zhèng)常(cháng)化，居民消(xiāo)费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必然(rán)事(shì)件，消(xiāo)费今年大(dà)概率超预期回(huí)升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分析(xī)，二(èr)季度A股盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　海外(wài)银行暴雷(léi)反(fǎn)映(yìng)出加(jiā)息过(guò)快带(dài)来的(de)金融风险，本(běn)身会加大紧缩效应，联储紧缩(suō)速度(dù)和幅度(dù)向下修正。紧缩带(dài)来的金融风险更多是流动性(xìng)问题(tí)，底层资产问题不大，海外央(yāng)行及时救助可以避免(miǎn)风险(xiǎn)蔓延。至少现阶段(duàn)我们认为出现金融危机(jī)的(de)风险不(bù)大。欧美(měi)等发达(dá)国家通胀和(hé)金融风(fēng)险并存，处(chù)理难度较大(dà)，这也意味着全球无(wú)风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)在(zài)相对(duì)顶部位置，国家(jiā)之家沟通对(duì)话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨(guǐ)的路上。除(chú)了继续关注整个(gè)经济(jì)体发展状况之外，我们可以(yǐ)将(jiāng)目光更(gèng)多放在微观企业(yè)层面。可(kě)以看(kàn)到(dào)很多公司在过去几年始(shǐ)终(zhōng)做正确(què)的(de)事(shì)，经(jīng)营(yíng)效率提升，逆境中变得(dé)更加优(yōu)秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是关注(zhù)宏(hóng)观数据，多看看微观(guān)企业变(biàn)化可以(yǐ)让内心更加平静(jìng)。我们对全年股票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资(zī)机会。期(qī)待为(wèi)持有人(rén)创造(zào)良好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度