总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也发布(bù)消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满(mǎn)足投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资(zī)带(dài)来(lái)中长(zhǎng)期资(zī)金，增强市场的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次(cì)资本(běn)市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是(shì)我国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示(shì)范引领作(zuò)用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效、支(zhī)持科创板建设(shè)具(jù)有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进(jìn)科创板做市商制(zhì)度功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投(tóu)资者风(fēng)险管理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥资(zī)本(běn)市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用，对(duì)于促进科创板和股票(piào)期(qī)权市场长期持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续(xù)完善制度(dù)规则(zé)体系，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和(hé)风险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证监(jiān)会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性(xìng)管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等(děng)一(yī)系列风(fēng)控(kòng)安(ān)排，保障了期(qī)权(quán)市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控和(hé)市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技术(shù)准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具(jù)，在(zài)价格发现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权(quán)试点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者(zhě)的(de)风险管理工具(jù)将更(gèng)加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投(tóu)资(zī)人士(shì)对此表示，目(mù)前我国(guó)已(yǐ)经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的(de)宽基(jī)指数(shù)形成(chéng)覆盖，科技创新(xīn)风格投资(zī)有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做好风险管理，满足不(bù)同投资者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观(guān)察，目(mù)前ETF期权(quán)的合决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思约标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前(qián)管理规模仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较(jiào)大(dà)，管理规模(mó)和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积(jī)极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具进行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在投资层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有(yǒu)了(le)风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动(dòng)性进一步(bù)巩固，市场吸引力也(yě)会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称。

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