财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点rong>，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。