分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积)币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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