昨(zuó)夜(yè)，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无(wú)法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们(men)，让我(wǒ)们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第二(èr)任期结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，6戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画9％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiān戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画g)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的(de)第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短(duǎn)期二次(cì)育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需(xū)求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达(dá)到(dào)理论出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍(réng)可能(néng)加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画